昨日の日本株は、少し不思議な相場でした。
日経平均は大きく下落したのに、TOPIXは上昇。
日経平均だけを見れば「日本株は弱かった」と感じますが、市場全体を見ると、買われている銘柄もかなり多くありました。
その中心にあったのが、AI・半導体から別の業種へ移る資金です。
ところが、週明け2日目の今日。
状況がさらに変わりました。
昨夜の米国市場では半導体株が大きく売られ、SOX指数も急落。
AI開発の減速をめぐる懸念や米長期金利の上昇が、半導体・ハイテク株の重しとなりました。
昨日までは、
「AI・半導体からどこへ資金が移るのか」
を見ていました。
今日は一歩進んで、
「SOXが大きく下落した状況でも、買われる場所はどこなのか」
を見る必要があります。
昨日の相場で見えた「最初の変化」
まず、昨日の答え合わせからです。
9月14日の日経平均は大幅安となりました。
ところがTOPIXは上昇し、日経平均とTOPIXで明暗が分かれる相場になりました。
これは非常に重要です。
もし日本株全体から資金が逃げていたのであれば、日経平均だけでなくTOPIXも大きく崩れるはずです。
しかし、実際にはそうなりませんでした。
つまり昨日は、
AI・半導体など日経平均への影響が大きい銘柄が売られる
一方で、
他の業種には買いが入る
という資金移動が起きていました。
ここまでは、
「AI・半導体から別の場所へ資金が移っている」
と考えることができます。
ところが、昨夜の米国市場で状況が変わった
昨日の夜までは、
米国の半導体株が反発するかどうか
も一つの確認ポイントでした。
しかし、その期待とは逆方向へ動きました。
米国市場ではNASDAQ100が下落し、特に半導体関連が下げを主導。
SOX指数も大幅に下落し、9月安値を更新しました。
背景の一つとなったのが、AI開発のペースに対する警戒です。
AI関連企業の経営者から開発の減速を求める声が出たことで、
「これまでのAI投資は、このまま拡大し続けるのか？」
という疑問が市場で意識されました。
これまでの日本株では、
AI需要が増える
↓
データセンターが増える
↓
半導体需要が増える
↓
電線・通信・電力にも需要が広がる
というストーリーが強く意識されていました。
しかし、その一番上にある
「AI投資そのものが今後も拡大するのか」
という部分に警戒が出てきたことは、今日の日本株を見るうえで無視できません。
今日の日本株にとっては「かなり厳しい材料」
昨夜の米国市場だけでも、今日の日本株にはいくつかの逆風があります。
半導体株安
まず最大の材料です。
SOXが大幅に下落したため、日本の半導体株にも売りが波及しやすい状況です。
実際、15日の東京市場では半導体関連株などに売りが優勢になるとの見方が出ています。日経平均の予想レンジも62,800～63,800円とされています。
米長期金利の上昇
さらに、FOMCを前に米10年債利回りが一時5％を突破。
金利が上昇すると、将来の成長を期待されて買われてきたハイテク株には逆風となります。
AI・半導体株が高い水準まで買われてきたからこそ、金利上昇による影響も意識されやすくなります。
原油価格も高い
そしてもう一つが原油です。
中東情勢を背景に原油価格は高止まりしており、インフレへの警戒も続いています。
つまり現在の市場は、
AI・半導体への警戒
に加えて、
原油高
さらに、
金利上昇
という複数の問題を同時に抱えています。
それでも「日本株全部が売られる」とは限らない
ここが今日、一番見たいところです。
昨日の相場で分かったのは、
日経平均が下がっても、TOPIXが上昇することがある
ということ。
つまり、AI・半導体が売られたからといって、すべての銘柄が売られるとは限りません。
むしろ今日のように、
SOX急落
↓
半導体・AIが売られる
↓
資金が別の業種へ移る
という流れが起きる可能性があります。
今日のテーマは、
「どこが上がるかを当てる」ことではありません。
「半導体から抜けた資金が、どこに残っているのかを確認する」ことです。
昨日買われた場所は、今日も強いのか？
ここで非常に重要なのが、昨日の答え合わせです。
昨日はAI・半導体が弱い一方で、銀行などに資金が向かいました。
では今日も、
銀行・金融
が強いのでしょうか。
もし今日も強ければ、
AI・半導体
↓
金融
という資金移動が一時的なものではなくなっている可能性があります。
逆に、昨日買われた銀行や内需まで売られるのであれば、話は変わります。
その場合は、
「AI・半導体から資金が逃げている」のではなく、「株式市場全体から資金が逃げ始めている」
可能性が高くなります。
この違いを今日は確認したいところです。
もう一つ注目したいのが「電線・通信」
AI・半導体が売られた場合、次に見ておきたいのが、
- フジクラ
- 古河電工
- 住友電工
などのデータセンター・通信・電線関連です。
ここはこれまで、
AI
↓
データセンター
↓
電線・通信
という形で資金が広がってきた場所です。
もし半導体が大きく売られる今日でも、このグループに買いが入るなら、
「AIそのもの」への警戒は強まっているものの、「AIを支えるインフラ」への期待はまだ残っている
と見ることができます。
反対に、ここまで一緒に崩れるなら、AI関連全体に対する資金流入が弱くなっている可能性があります。
非鉄・資源も忘れずに確認
JX金属、住友金属鉱山、三井金属などの非鉄関連も引き続き見ておきます。
ただし、今日は「原油が高いから資源株も強い」と単純には考えません。
市場全体がリスク回避になれば、資源関連まで売られることがあります。
だから今日も、
ニュースより実際の株価と出来高
を優先します。
今日の「主役」はまだ決めない
ここまで悪材料が重なっている日に、
「今日はこのテーマが主役」
と朝から決めるのは危険です。
今日の主役候補は、むしろ寄り後の資金の動きから探すほうがいいでしょう。
現時点では、
第一候補
金融・銀行
昨日からの資金移動が続くか確認。
第二候補
内需・ディフェンシブ
市場全体が不安定なときに資金が逃げ込むか確認。
第三候補
電線・通信・データセンター
AI関連の中でも相対的な強さが残るか確認。
第四候補
電力・空調
AI・データセンターのインフラ需要がまだ評価されるか確認。
そして最後に
AI・半導体
今日は「買われるテーマ」として見るより、
どこで下げ止まるのか
を確認する対象として見たいと思います。
今日、一番大事なのは「下落の中身」
今日の日経平均が大きく下落したとしても、それだけで、
「日本株は弱い」
と判断するつもりはありません。
見るべきなのは、
日経平均とTOPIXの差
です。
さらに、
半導体
↓
金融
↓
内需
↓
電線・通信
↓
電力・空調
と順番に見ていきます。
どこか一つのテーマだけではなく、複数の銘柄が同じ方向に動き、出来高も増えているなら、そこには新しい資金の流れがある可能性があります。
今日の朝の仮説
ここまでをまとめると、今日の日本株については、
「半導体・AIにはかなり強い売り圧力がかかる可能性がある」
と考えています。
昨夜のSOX急落、米長期金利の上昇、AI投資への警戒、原油高。
これだけ材料が重なっているためです。
ただし、
AI・半導体が売られる＝日本株全部が売られる
とは限りません。
昨日のように、資金が別の業種へ移る可能性があります。
そこで今日の最大の問いは、
「SOXが大きく下落したとき、日本市場で最後まで資金が残る場所はどこなのか？」
です。
今日確認したい5つのポイント
① 半導体・AIはどこまで売られるか
SOX急落をそのまま受けるのか。
それとも寄り後に買い戻されるのか。
② 銀行・金融は昨日の強さを維持できるか
昨日からの資金移動が続いているか。
③ 電線・通信は半導体と違う動きをするか
AIインフラへの資金が残っているか。
④ TOPIXは日経平均より強いままなのか
今日もTOPIXが相対的に強ければ、資金が市場から逃げているのではなく、移動している可能性があります。
⑤ 出来高を伴って買われる場所があるか
これが最重要です。
一時的に上がっただけなのか、本当に資金が入っているのか。
株価＋出来高＋テーマの強さ
をセットで確認します。
朝の時点では、まだ答えを出さない
昨日の相場で、
「AI・半導体から資金が移っている」
ことが見えてきました。
そして今朝は、そこへさらにSOX急落という新しい材料が加わりました。
だから今日は、
「AI・半導体が下がるかどうか」
を見るだけでは足りません。
重要なのは、
「AI・半導体が売られたとき、その資金がどこへ向かうのか」
です。
もし金融や内需に資金が入り、TOPIXがしっかりしていれば、相場の主役が変わり始めている可能性があります。
逆に、どこにも資金が向かわず全体が売られるなら、昨日までの資金ローテーションとは違う、より強いリスク回避が始まった可能性があります。
今日の朝は、まだ答えを決めません。
寄り後の株価、出来高、テーマの強弱を確認して、夜にもう一度答え合わせをします。
読んでくれた方に幸あれ
👉 明日の仮説を立てていきます🌅
